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国元证券股票推荐:北方华创 杰瑞股份 石化机械

 国元证券:非常规油气勘探取得重大成果 看好压裂设备需求
e公司讯,国元证券发文称,10亿吨级庆城油田的发现,拉开我国非常规石油资源发展帷幕。常规油气在生油层内形成后,由于生油层渗透率高,会离开生油层,而非常规油气被束缚于低渗透率的生油层,需要通过水平井及压裂技术进行经济可行的开采。庆城油田的发现及页岩气行业的快速发展将带动压裂服务及设备的需求,相关标的包括杰瑞股份(002353)、石化机械(000852)。
国元证券:北方华创买入评级
电子装备领头羊,多维布局促成长
作为国内领先的电子装备公司,公司业务包含半导体、真空、新能源及精密元器件四大模块。历经多年耕耘与整合,其下游客户广泛涵盖IC、光伏、LED、面板、MEMS、新能源等诸多领域。在各业务模块协同推进下,一个高端电子装备平台型企业已然初具规模。随着下游应用的蓬勃发展,无论是市场总量还是公司渗透率均有望显著提升,将持续推动公司业绩向前发展。
IC设备国产担当,自主可控民族脊梁
毫无疑问,在公司众多业务中,最耀眼乃是高端IC装备,这也是半导体产业中技术含量最高的领域,且被国外寡头垄断多年。公司通过多年追赶,现已具备部分刻蚀机、PVD、CVD、炉管、清洗设备等众多产品,且已进入国内8寸、12寸生产线,有效保障了国产IC供应链安全。
募投项目助攻,先进制程在望
2019年7月,公司发布定增预案:拟募资不超过20亿,用于半导体刻蚀机、薄膜设备、热处理设备和清洗设备等先进工艺节点核心设备的开发。紧跟客户工艺迭代,在28纳米的基础上,进一步实现14纳米设备的产业化,开展5/7纳米设备的关键技术研发。随着该募投项目落地,公司产品距离世界顶尖的半导体工艺设备又将更进一步。
光伏景气向好,业绩增长无虞
随着光伏全产业链成本下降,光伏发电距离平价上网仅有咫尺之遥,部分海外国家和地区甚至已实现这一目标,这意味着光伏行业将极大的改善对政府补贴的依赖,市场空间有望迎来阶跃式发展。不同于半导体设备极高的技术壁垒,光伏设备生产技术已大部分被以北方华创为代表的国内企业掌握。故而,行业景气度的提升将持续给公司带来能见度较高业绩增量。
投资建议与盈利预测
半导体产业第三次转移,正促使大陆晶圆厂建设迎来高潮,然而“浮沙之上,难筑高台”,核心半导体设备的缺失,已成为高悬在我国半导体产业链上空的“达摩克利斯之剑”,福建晋华警钟犹在,自主可控时不我待。作为该领域弥足稀缺的民族企业,北方华创可望显著受益。预计公司2019-2021年分别实现净利润3.45、5.16、7.64亿,当前市值对应PE91.93、62.18、41.97倍,首次覆盖,给予公司买入评级。
风险提示
半导体需求不及预期;光伏景气度不及预期;募投项目实施进展不及预期。

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