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璞泰来股票怎么样?璞泰来股票最新消息

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(10-28)璞泰来连续三日收于年线之上
2019年10月28日,璞泰来A股开盘49.05元,全日上涨3.39%,股价收报51.30元。自2019年10月24日以来,璞泰来收盘价连续三日收于年线(250日均线)之上。
前次回顾
东方财富Choice数据显示,璞泰来股价前一次连续三日收于年线之上为今年的7月9日,当日收盘价为49.67元(前复权),次日股价出现了下跌。
历史回测
回溯近一年股价,璞泰来共计实现4次连续三日收于年线之上。历史数据显示,次日股价跌多涨少,共计实现上涨1次,涨幅为1.89%;遭遇下跌3次,最大跌幅为5.71%。
市场统计
统计2018年5月1日至2019年4月30日的全市场数据,东方财富Choice数据显示,共有3181只个股连续三日收与年线之上6359次,其中3060次第二日股价上涨,3141次股价下跌,158次股价无变动,全市场次日平均收益率为0.00%。若将期限拉长,一个月(20日)、三个月(60日)、六个月(120日)平均收益率分别为0.66%、-3.46%、-4.18%。

璞泰来(603659)三季报点评:盈利回升明显 业绩好于预期
投资要点
Q1-3 净利润4.58 亿,同比+6.8%,好于市场预期:2019 年前三季度公司营收35.01 亿元,同比增长52.80%;归母净利润4.58 亿元,同比增长6.83%;扣非净利润4.21 亿元,同比增长25.52%。2019 年前三季度毛利率为28.41%,同比下降4.77 个百分点,归母净利率为13.09%,同比下降5.64 个百分点。
石墨化、碳化产能释放,负极成本下降,盈利回升明显。我们预计Q3公司负极材料出货量1.3 万+吨,环比增20%+,同比增60%,主要受益于公司海外客户需求增加及国内新增动力客户放量。1-3 季度公司出货量3.3 万+,同比增55%+,我们预计Q4 国内外电池企业需求均环比增加,全年出货量5 万吨。3 季度公司石墨化、碳化产能投产,负极成本降低,我们预计负极恢复至25%以上,单吨利润环比提升10%+,Q3负极单吨利润预计为0.9-1 万/吨(不含兴丰利润),为公司贡献1.2 亿+利润,1-3Q 负极净利润3 亿,全年有望贡献近4.5-5 亿净利润。其次,子公司内蒙古兴丰3 季度5 万吨石墨化产能释放,我们预计石墨化Q3贡献利润1300 万净利润(权益),4Q 产能爬坡完成,利润环比将提升。
隔膜业务消费电池需求较好,整体保持平稳。Q3 涂覆隔膜动力电池客户有所减产,但是公司消费类客户需求较旺盛,隔膜业务整体收入及利润较平稳。我们预计Q3 隔膜业务贡献0.4 亿净利润,1-3Q 贡献1.1-1.2亿。9 月下游动力电池企业排产恢复,Q4 冲量,预计公司全年隔膜业务利润有望达到1.6 亿。
Q3 费用率保持稳定,资产减值损失减少:Q3 期间费用合计1.81 亿元,同比增加57.92%,环比增加12.03%,期间费用率13.63%,同比+1.12pct,环比-0.40pct,基本保持稳定。其中,管理费用Q3 为0.41 亿元,同比增加53.1%,增速慢于营收增速,环比基本持平,管理费用率3.10%,环比降0.49pct。研发费用0.59 亿元,同比增47.0%,环比增18.2%,研发费用率为4.45%,环比提升0.11pct。财务费用0.24 亿,同比+46.0%,环比下降13.9%,主要为对外借款增加所致。资产减值损失Q3 冲回653万,去年同期为-1440 万,主要为已计提存货实现收入。
现金流平稳,积极加大对外投资和产能建设:2019 年前三季度公司存货为23.68 亿,较年初增加24.18%;应收账款12.87 亿,较年初增长31.62%。预付账款0.49 亿元,较年初下降67%,主要为石墨化业务自产且公司取消部分设备采购订单。Q3 经营活动净现金流为-0.13 亿,但1-3Q 为1.84 亿,同比上升2.65%。固定资产12.69 亿元,较年初增长86%,主要负极、隔膜、石墨化相关产能转固,同时期末公司在建工程8.6 亿。长期股权投资1.49 亿元,较年初增14751%,主要为公司收购振兴碳材28.57%所致。
盈利预测与投资评级:预计19-21 年归母净利7.3/9.5/12.3 亿,同比增长23%/30%/29%,EPS 为1.68/2.19/2.82 元,对应PE 为31x/24x/18x,给予2020 年30 倍PE,目标价66 元,维持“买入”评级。
风险提示:下游需求不达预期,产能投放不及预期,竞争加剧。

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