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非对称非均衡股市交易

000625长安汽车股票行情走势 销量回暖推行新能源混改

12月11日开盘后,长安汽车股价一路走高,以9.09元/股的报收价涨停,成交额57442万元。
消息面上,12月10日晚间,长安汽车披露2019年11月份产销快报。公告显示,今年11月份,长安汽车产销量分别为20.05万辆和17.64万辆,同比增长31.87%和12.57%。1-11月份,长安汽车累计产销量分别为160.03万辆和156.63万辆,同比下滑15.39%和18.71%。
或受此消息影响,长安汽车11日股价强势走高至涨停,报收9.09元/股,总市值高达437亿元。国盛证券分析称,随着行业企稳,公司品牌力的回升,叠加自主、合资新车周期的开启,看好长安汽车自主品牌的逐步发力,公司的拐点明确,复苏逻辑清晰,维持“买入”评级。
记者注意到,受销量的回暖和近期长安汽车对长安新能源推行的混改举措影响,联讯证券、华西证券、东方证券、太平洋证券等多家券商上调评级为“买入”。
长安汽车12月18日快速上涨
12月18日,长安汽车盘中快速上涨,5分钟内涨幅超过2%,截至10点40分,报9.32元,成交2.40亿元,换手率0.67%。

长安汽车(000625):加减法经营举措落地 业绩拐点在即
类别:公司 机构:光大证券股份有限公司 研究员:邵将 日期:2019-12-18
“做加减法“拉开公司第三次创业大幕
2018 年公司发布“第三次创业-创新创业战略”,提出“做加法减法”
经营思路:“做加法”即聚焦核心品牌(长安牌、长安福特、长安马自达),“做减法”即混改/剥离亏损业务板块(江铃控股、新能源汽车业务等)。
新品周期兑现,“加法”效果显现
2018 年长安品牌架构梳理完成,自主品牌迎来新一轮车型周期。2019年9 月CS75 plus 上市后即热销。CS75 系列11 月合计销量2.7 万辆,跃居11 月SUV 销量第二名。CS35 系列11 月销量1.6 万辆,位居小型SUV销量第一。后续随着CS55 plus、逸动plus 和基于全新平台开发的车型上市,2020 年有望成为自主品牌产品大年。
2020 年长安福特将导入多款全新车型:锐际、探险者和林肯两款车型。
相比过去产品周期,本轮新品周期的特点是以高ASP 车型为主,整体单车利润或有所改善。长安马自达2020 年将导入新车CX-30 和SKYACTIV-X发动机,叠加19Q4 已上市的新马自达3,公司销量有望同比改善。
江铃控股、新能源汽车子公司率先“做减法”
2019 年公司完成江铃控股的混改,新能源子公司引入战投增资扩股初步确立。“做减法”可以有效降低亏损业务对公司的业绩影响,并借助战略资本改善子公司经营情况。2020 年公司或将通过出售CAPSA 股权、轻型车事业部实施混改等方式继续“做减法”。
维持公司盈利预测和“买入”评级
随着“加减法”措施逐步落地,公司基本面改善,业绩和估值有望修复。公司公告新能源汽车子公司增资事项或将产生22.91 亿元非经常性收益。考虑后续流程进度,预计此非经收益大概率计入2020 年业绩。我们维持公司19~21 年归母净利润-1.8/34.6/48.7 亿元,对应EPS -0.04/0.72/1.01元的预测(若2020 年计入上述非经常性收益,公司归母净利润有望增厚至57.2 亿元,对应EPS 为1.19 元),维持“买入”评级。
风险提示:
1. 汽车市场复苏不及预期;2. 市场竞争加剧,新品销售不及预期。

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