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600966博汇纸业股票行情怎么样?

600966博汇纸业股票行情

2月5日盘中博汇纸业(600966)涨停,截至发稿,股价报6.57元,成交8338.90万元,换手率1.00%,振幅11.56%。

2月7日,博汇纸业盘中快速反弹,5分钟内涨幅超过2%,截至10点42分,报6.8元,成交7350.03万元,换手率0.82%。

博汇纸业公司主营业务为制造业、贸易、分部间抵销,2019年三季报显示,公司实现营业收入65.03亿元,同比增1.41%;净利润1.37亿元,同比降73.09%;每股收益0.10元。

博汇纸业(600966)2020-02-10融资融券信息显示,博汇纸业融资余额173,030,250元,融券余额0元,融资买入额24,860,135元,融资偿还额17,187,547元,融资净买额7,672,588元,融券余量0股,融券卖出量0股,融券偿还量0股,融资融券余额173,030,250元。

博汇纸业(600966)深度报告:行业&公司迎变革 纸业龙头将启航
类别:公司机构:长江证券股份有限公司研究员:鄢鹏/蔡方羿/徐皓亮日期:2020-02-11
供需&竞争格局改善,白卡景气度持续上行
近期APP拟收购博汇纸业,若顺利合并,APP白卡纸产能将占国内白卡纸总产能超过50%。白卡纸作为高档包装纸品,每年需求量近1000万吨,在行业供需弱平衡的背景下,过去三年因头部企业间竞争,纸品盈利出现大幅波动。若本次整合顺利推进,当前白卡纸的较高盈利水平或将延续且波动幅度减弱;从中长期维度看,CR3接近90%的竞争格局或将使得新产能投放更为理性,在禁塑令、白板去产能等因素催化下,行业盈利中枢上行可期。
白卡龙头,多元化战略开启发展新篇章
博汇是国内第二大白卡纸企,拥有超过200万吨白卡纸产能,占国内白卡纸总产能超过20%;近年来,公司持续丰富产品线,扩建箱板/瓦楞/静电复印产能分别为50/50/45万吨;同时,公司积极布局木浆产能,建成化学和化机浆累计超过100万吨。伴随新产能密集投放(2019年累计产能增幅超过50%),公司在提升市场定价能力同时,亦有效保证盈利稳定性。
行业景气&公司治理改善预期,业绩弹性可期
后续白卡和木浆仍具备一定上行空间,其中,白卡受益于供需&竞争格局改善;木浆则受益于全球用浆需求增加带来的行业库存下行。受此推动,博汇业绩存较大向上弹性。根据长江轻工测算,白卡/木浆吨价每提升100元或带来1.6 /1亿元的净利润增加,以2018年为基数,净利润增幅分别为63%/40%。同时,若APP顺利接手博汇,其作为全球造纸龙头,料凭借国际化管理经验及丰富的木浆支撑,带动公司运营效率和盈利水平持续提升。
投资建议及估值分析
产量扩张、治理改善、行业回暖预期共振,博汇业绩弹性可期,且估值存上行空间。1)公司2019年新产能集中投放,造纸产能近翻倍,其中白卡纸产能增加50%,直接受益于行业回暖;2)公司治理具备优化空间,伴随APP的进入,公司运营效率、融资渠道、产业资源料将进一步优化,带动盈利能力的提升;3)竞争格局大幅改善叠加供需格局优化,纸品盈利中枢上移且振幅有望收窄。若APP实现对博汇整合,其市占率将达到50%+,CR3亦接近90%,高集中度格局有助于维持理性的产能投放。需求方面,消费升级&”限塑令”将推动需求的稳步增长。我们预计,2019-2021年,公司EPS分别为0.25/0.83/1.09元,对应PE分别为26/8/6X,在行业及公司巨大变革下,看好公司估值存持续上行空间,首次覆盖,给与”买入”评级。
风险提示:1. APP收购未通过反垄断审核;
2.白卡纸行业大幅扩产。

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