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非对称非均衡股市交易

疫情对股市的影响有多大 2020年股市行情展望

2019年中国经济增速回落到6%左右,但经济最差的时期已经过去,外贸形势有所改善,预计2020年经济增速有望保持6%。服务业、消费业都会有比较快的发展,制造业也会出现回暖,提振投资者信心。预计2020年上证指数将站稳3000点之上,全年上涨20%左右。
中金公司首席策略师王汉锋指出,很多迹象表明,现在经济处于一个周期见底、逐步回升的态势。
背后的逻辑是,去年下半年到今年以来,除了中国之外,全球央行都在进行新一轮的货币宽松,货币宽松的效果有可能会在未来逐渐体现。中美之间达成第一阶段的协议,影响也会比较显著。过去两年这些被推迟的需求可能会因为这个暂停,有一部分释放出来,看好2020年上半年股市的表现。
日前发布的《瑞信2020年投资展望》亦看好今年中国股市。
展望称,随着中国政府实施的经济政策发挥效力,领先经济指标与上市公司盈利改善,分析师在过去2个月将中国股市2020年每股盈利预测上调1.5%,目前预计明年盈利将增长12.7%,这使得瑞信确信中国股市的基本面正在改善,预计中国股票将跑赢全球新兴市场综合指数。
目前多数券商对今年A股的行情持乐观态度,部分券商更大胆给出点位预测。
粤开证券发布研报称,预计政策面、经济面和信心面在2020年都有望得到趋势性回暖,A股市场受到估值和盈利恢复的推动而逐步抬升,2020年上证指数有望挑战3700点。
也有部分券商持相对谨慎的态度。
广发证券发布研报称,2020年盈利驱动将取代估值成为主导,由于2020年A股盈利只是正的“弱改善”而非“强牵引”,因此A股期望收益率不及2019年,但大概率为正收益,整体上将延续“金融供给侧慢牛”格局。
必须提醒大家的是:尽管当前利好因素持续释放,市场上乐观情绪也较为热烈,但越是如此,越需要冷静。股市总是充满风险,预期一致的时候,“黑天鹅”有时候会不期而至。

预计2020年第一季度中国经济增长将从6%降至4.5%。

中国疫情当前来看,在中国政府的有力应对下,疫情形势已出现积极变化,新增病例的数量明显下降,治愈案例不断增加,疫苗开发有条不紊的推进,国内复工复产有序开展,民心和经济都在向好的方向发展。而与此同时,海外的疫情风险才刚刚开始发酵,新增确诊案例数逐渐攀升,民众和媒体对疫情的认知不到位,在防控和宣传端都存在信息不对称,引发了恐慌情绪的蔓延。新冠疫情的不可预测性,传导到资本市场,直接降低了资金的风险偏好。

国内疫情对股市的影响,基本可分为三个阶段,第一个是疫情认知初期的恐慌期,在年后第一个交易日,A股经历了千股跌停的黑暗一日,对于各位投资者都算是刻骨铭心的记忆。第二个阶段,是市场超跌之后的躁动期,此时齐跌急跌过后,全市场个股、板块的估值调入低谷,优质股票的配置价值提高,市场循迹而动,各题材纷纷反弹,抄底情绪亢奋,股指一路反弹;第三个阶段,是躁动后的理性配置期,题材股反弹后,投资者回归理性,落袋意识增加和高位接盘侠的减少,使得个股出现分化,指数震荡整固。
不过,不可忽视的是,我国股市的国际化不断加深,海外市场对A股也有着影响。首先,外资在A股中的比例和话语权不断提高,在本周的行情中,疫情下风险偏好降低的外资呈大幅流出的态势,所幸年后A股行情的主力并非外资,对现阶段股市的整体的影响并不大;其次,全球资本市场的回调,会影响国内进出口企业的订单需求,对相关行业造成掣肘;此外,国外科技板块的下跌,对于国内相关产业链上游的产业造成拖累,尤其是苹果、特斯拉之类产业链长、涉及零部件生产企业多的龙头科技公司,其下跌对国内科技、新能源板块有一定的冲击。但随着贸易战的常态化,相关行业国产替代深入人心,对国际市场的依赖程度有所降低,预期对A股相关板块个股的冲击有限。
因此,可以说A股受到国际市场的波及在所难免,再加上此前A股已经积累了一定的涨幅,所以短期宽幅震荡盘整的可能性较高。但中长期来看,A股市场的流动性在政策呵护之下,且国内企业的复苏早于国际市场,市场比国外更有韧性,因此,调整空间相对有限,未来趋势依然向好。

2020年股市行情能怎样?来看十大预测的具体内容:
展望一:全球经济景气周期有望见底回升
以主要经济体PMI等指标为参照,全球经济景气周期自2018年一季度见顶后持续回落,未来全球政策宽松效果有望逐步显现,且中国地产库存偏低、竣工提速等等,这些因素共同作用使得景气周期有望在2020年见底回升。
展望二:A股指数在2019年大涨后继续实现年度正收益
A股在2019年主要在估值回升的推动下实现大涨,2020年核心盈利增长有望有所恢复,推动主要指数年内继续实现正收益。
展望三:海外资金净流入A股规模年内可能仍达到3000亿元人民币
不少投资人担心在MSCI暂停提高A股纳入比例后海外资金流入A股的势头会减弱,而中金公司认为海外资金配置A股的比例整体依然偏低,中国依然是海外资金寻找长线成长机会的最好市场之一。虽然期间资金流动波动可能不会小,但海外资金仍可能在2020年继续加配A股。
展望四:A股股权融资总量达到1.5万亿元人民币
新股注册制发行、再融资规则可能有所放松,监管层鼓励资本市场和直接融资发展,这些举措可能会激活股权融资市场,使得股权融资总额在2019年明显萎缩后显著恢复,利好龙头券商。
展望五:港股年内实现双位数收益
目前在港中资股估值纵向、横向对比都处于相对低位,基本面的改善及估值修复有望共同推动港股表现。
展望六:地产成交面积正增长
在房地产总体库存偏低、竣工开始提速的背景下,中国进一步鼓励城镇化发展、降低部分城市落户限制、地产政策“因城施策”边际微调,将有利于总体需求释放。
展望七:中美利差将收窄
2019年海外债市走牛,但中国国债收益率整体震荡持平,随着海外货币政策放松边际趋缓、中国鼓励降低实体融资成本,中美两地十年期国债收益率差有望收窄。
展望八:国际农产品价格可能反弹
国际农产品价格低位运行较长时间,极端天气及地缘冲突对供应造成干扰,边际上中国生猪供应可能在逐步恢复增加需求,这些因素可能支持国际农产品价格在2020年出现反弹。
展望九:2020年有望成为中国5G相关领域确认领先的元年
中国5G网络建设、5G用户数量、5G相关应用可能在2020年确认在全球领先,中国制造的优势及产业升级趋势将得到更大范围的认同。
展望十:全球发达市场股市跑输新兴市场
在2018年、2019年连续跑输发达市场后,受全球增长周期逐步回暖、美元可能有所贬值等因素影响,新兴市场有望在2020年相对跑赢发达市场。

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