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601658邮储银行股票行情 2019年净利同比增16.52%

邮储银行去年净利同比增16.52%
3月25日晚间,邮储银行对外披露了A股上市后的首份业绩报告,同时这也是首份亮相的国有大行2019年年报。
2019全年,邮储银行经营业绩持续向好,净利润同比实现两位数增长,与此同时,该行资产质量方面的优势也得以保持。
资料显示,2019年,邮储银行完成A股上市,成为A股市场近10年来规模最大的IPO,实现了国有大行A、H两地上市的完美收官。目前来看,其已发展成为一家拥有近4万个营业网点、服务个人客户超过6亿人、资产总额突破10万亿元的全功能上市银行。
邮储银行年报显示,2019年全年,该行(集团,下同)实现营业收入2768.09亿元,同比增长6.06%,其中,手续费及佣金净收入170.85亿元,较2018年增加26.51亿元,同比增长18.37%;实现净利润610.36亿元,同比增长16.52%。净利差2.45%,净利息收益率2.50%,继续保持行业领先水平。
截至去年年末,邮储银行单户授信总额1000万元及以下小微企业贷款余额6531.85亿元,同业排名第二,较2018年末净增1081.94亿元。2019年新发放贷款年平均利率为6.18%,不良贷款率为2.51%。全面实现银保监会“两增两控”监管考核目标。
2019年,邮储银行积极落实监管要求,持续推进理财产品净值化转型,净值型理财产品规模稳步增长。其理财子公司中邮理财有限责任公司于2019年12月份成立。截至去年年末,该行理财资产管理规模为9253.42亿元,较2018年末增长13.60%。个人理财余额7827.70亿元,同比增长8.20%。
同时,邮储银行持续加大信息科技领域的投入。该行信息科技投入已由2018年末的71.97亿元,提升至去年年末的81.80亿元,占营业收入比例达2.96%。据了解,邮储银行将持续践行科技兴行战略,每年拿出营业收入的3%左右投入到信息科技领域。
截至2019年12月末,该行资产总额达10.22万亿元,较2018年末增加7004.95亿元,同比增长7.36%。其中,客户贷款总额4.97万亿元,同比增长16.30%;客户存款总额9.31万亿元,同比增长7.96%。
截至2019年末,邮储银行资本充足率达到13.52%,较2018年末下降0.24个百分点;核心一级资本充足率达到9.90%,同比上升0.13个百分点。而就在本月,邮储银行刚刚在全国银行间债券市场成功发行800亿元的永续债,募集资金在扣除发行费用后,将用于补充该行其他一级资本。
在资产质量方面,邮储银行仍延续了良好的水平。截至去年年末,该行不良贷款余额428.44亿元,不良贷款率0.86%,与2018年末持平。
年报显示,邮储银行2019年度拟向全部普通股股东每10股派发人民币2.102元(含税),派息总额约182.83亿元(含税)。
数据显示,截至03月26日邮储银行于沪股通持股量为1745.83万股,占其A股股本比例为0.03%,比上一交易日增加96.09万股。据数据统计,该股近一个月内累计涨幅为-4.35%,沪股通累计加仓1039.98万,沪股通持仓累计变化比例为147.34%。

邮储银行(601658):拨备反哺利润 零售业务有起色
类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:刘辰涵/陈玉卢 日期:2020-03-26
摘要:
邮储银行发布了2019 年年报,实现营业收入2768.09 亿,同比增速6.06%,归母净利润609.33 亿元,同比增速16.48%。ROE 为13.10%,同比提升79bp。
点评:
高利润增速背后的原因是信用成本下行和非经常性损益贡献。
邮储银行2019 年摊薄ROE 为11.97%,同比提升43bp,对ROE正贡献的因素为净非息收入,资产减值损失,非经常性损益。对ROE 负贡献的因素为:净利息收入,所得税、权益乘数。邮储银行基本面优异,在中收方面具有成长性,ROE 存在向上的动能。
但是囿于降低实体经济融资成本,净利息收入增速承压,ROE 能否持续向上存在不确定性。
2019 年邮储银行贷存比进一步提升至53.41%,预计后续存贷比还会继续提升,但是提升幅度可能边际递减,静态测算,贷存比每提升1%,贷款占比提升0.9%,净息差大约提升0.9bp。
储蓄代理费率为1.32%,比上半年下降1p,预计后续调整有限。
信用卡定位二三线城市以下客群,效果显著。第三方支付业务增长较快主要体现在:结算与清算手续费收入增长 25.70%,依托其客户数量优势和平台合作优势,邮储在电子支付领域有较大成长空间。
期待一:资产质量继续优异,拨备反哺利润。
期待二:代理网点小额贷款业务试点进一步放开。
担忧:债券投资占比36%,如果流动性宽松,金融市场利率处于较低水平,影响资产收益率。
投资建议:邮储银行2020-2022 年营收增速分别为6.41%、8.60%、9.54%,对应的EPS 分别为0.78/0.89/1.03,给与买入评级。
风险提示:宏观经济下行。

资产质量保持稳定,转型潜力大
研报日期:2020-03-27东兴证券

邮储银行(601658)
事件:3月25日,邮储银行公布2019年度报告。实现归母净利润609.3亿,同比增16.5%;营收2,768.1亿,同比增6.1%;年化ROE13.1%,同比提高0.79pct。19年末,总资产10.2万亿元,不良率0.86%,环比3Q19提高3BP;拨备覆盖率389.45%,核心一级资本充足率9.9%。
19年净利润同比增16.5%,增速高于可比同业。主要受益于规模增长(19年贷款同比增16.3%)、非息收入高增(19年非息收入同比增36.1%)。
资产负债结构持续优化,资产端业务发展空间较大。19年末,邮储银行贷款总额较年初增16.3%,近三年复合增速18.22%,实现较高增速。1)资产端:贷款占生息资产比重同比提高3.7pct至48.3%,债券投资、同业资产占比分别为35.7%、5.6%。信贷方面,个人贷款占贷款比重提高1.1pct至55.3%,零售业务进一步巩固;其中按揭贷款占比较1H19提高0.34pct至61.8%。同时,主动增加长久期债券投资,5年期以上债券投资占比提高3.22pct至40.39%。2)负债端:19年末,邮储银行存款占计息负债的比重已增至97.2%,位居行业首位;个人存款占存款比重同比提高1.3pct至87.9%;低成本存款来源稳定可持续。贷存比较年初提高3.8pct至53.4%,仍低于大行平均,资产端业务发展空间较大。
净息差收窄,非息收入增速提高。邮储银行19年净息差2.50%,同比下降17BP,由生息资产收益率下降(-6BP至4.04%)、计息负债成本率上升(+13BP至1.59%)贡献。邮储银行资产负债摆布空间较大,通过提高高收益资产占比,优化存款期限结构,息差有望保持平稳。19年净手续费收入同比增速较1H19提高5.05pct至18.37%;银行卡、汇款结算业务实现较好增长;非息收入占营收比重同比提高2.92pct至13.22%,中间业务潜力较大。
储蓄代理费综合费率持续下降。邮储银行19年严控管理成本,储蓄代理费的综合费率已较18年下降7BP至1.32%。成本收入比同比提高0.2pct至56.6%。
资产质量优异,存量拨备厚实。19年末,不良率0.86%,环比3Q19提高3BP,低于可比同业;关注贷款率、逾期贷款率较低,逾期90天贷款占比同比降7BP至0.58%,潜在不良压力较小。19年拨备覆盖率和拨贷比均有上升,拨备计提充分,后续抵御风险能力增强。
投资建议:邮储银行零售特色鲜明,具有较高成长性。负债端低成本优势+零售业务优势将支撑息差平稳;规模增速高于可比大行,中收增长潜力较大,有望保持高于同业的利润增速。且不良压力较小,拨备反补盈利空间较大。看好公司未来机制改善带来的ROA提升空间,预计2020/2021年净利润增速为15.6%/15.7%,给予公司2020年1.1倍PB目标估值,维持“强烈推荐”评级。
风险提示:经济失速下行导致资产质量恶化;监管政策预期外变动等。

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