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晨鸣纸业股吧消息 000488晨鸣纸业股票行情分析

晨鸣纸业股吧消息:

一、3月30日,晨鸣纸业宣布新一轮股权激励计划:公司拟向激励对象授予8,000万股限制性A股股票,约占公司总股本29.05亿股的2.75%。
根据公告,本次激励计划的激励对象包括公司(含分、子公司,下同)董事、高级管理人员、核心技术(业务)骨干及董事会认为需要激励的人员;不包括公司监事、独立董事、外部董事,合计120人。
公开资料显示,2019年晨鸣纸业实现营收303.95亿元,同比增长5.26%,实现归属上市公司股东净利润16.57亿元,持续盈利。
2019年度,公司完成机制纸产量501万吨,同比增长9.63%;销量525万吨,同比增长21.53%;实现营业收入304亿元,同比增长5.26%;经营性现金流入416亿元,同比增长6.56%。主要纸种收入均不同幅度的增长,其中双胶纸收入77.29亿元,同比增长25.56%;静电纸收入32.70亿元,同比增长36%;白卡纸收入69.09亿元,同比增长7.28%;公司主业持续经营能力稳步提升。
而晨鸣纸业的融资租赁业务规模得到了大幅压缩,2019年净回收资金59亿元,公司现金流大幅改善。
造纸业行业的生产成本一向以原料成本为主导,对原料成本的控制能力极其重要。随着公司前期规划项目的陆续投产,项目效益也逐步释放出来。
据悉,晨鸣纸业自制浆产能达420万吨,占国内木浆产能的40%,已成为全国最大的木浆生产企业,同时,也是全国首家木浆自产自足、浆纸产能完全匹配的浆纸一体化企业,在成本端方面拥有绝对的竞争力。

二、4月6日消息,山东晨鸣纸业集团股份有限公司(证券代码:000488)股东晨鸣控股有限公司向华安证券股份有限公司质押股份2550万股,用于融资。
本次质押股份2550万股,占其所持公司股份的3.15%。质押期限为2020年4月1日至2021年4月1日。
截至本公告日,晨鸣控股共持有公司股份数量为809,527,691股,占公司总股本比例为27.87%。累计质押324,470,000股股份,占其所持有股份比例为40.08%,占公司总股本比例为11.17%。
公司2019年第三季度报告显示,2019年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为10.68亿元,比上年同期下滑56.97%。
资料显示,晨鸣纸业是以制浆、造纸为主导,金融、林业、物流、建材等协同发展的大型企业集团。

000488晨鸣纸业股票行情分析报告

晨鸣纸业(000488):聚焦主业 晨鸣迎再腾飞之年
类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:唐凯 日期:2020-04-08
报告摘要:
造纸行业领军企业,2019H2 业绩回升明显。晨鸣纸业拥有浆纸产能合计超1100 万吨,白卡纸、双胶纸、铜版纸等产品市场占有率均位于全国前列,纸浆自给率超90%。公司2019H2 造纸板块利润回升明显——营收同比增长27.9%,毛利率环比回升6.6pct 至27.9%,2019Q4 短期借款较2019Q3 减少77.8 亿元,基本面初显拐点。
文化纸、白卡纸供需格局良好,行业景气有望维持高位。双胶纸、铜版纸这两年无明显新增产能,党政材料印刷贡献边际需求增量,短期受疫情影响纸价略有下调,全年景气有望维持高位。白卡纸则受益APP 收购博汇纸业,供给环节集中度大幅提升,限塑令有望带来白卡纸的替代需求,供需格局持续向好。
多因素同比改善,晨鸣迎再起航之年。受益行业景气回暖,测算2019H2 吨纸毛利润环比回升超350 元/吨,考虑到2019 年造纸行业盈利能力呈低开高走之势,预计今年公司吨纸利润同比继续大幅增长。林浆一体化建设周期长、投入大,随着黄冈、美伦项目投产,除了部分商品浆外,公司基本实现纸浆100%自给,成本端受商品浆价格波动影响大幅减小。融资租赁业务继续剥离压缩,2019 年净回收资金59 亿元,2020 年有望将规模压缩至100 亿元以内。现金流改善,推动资产负债表修复。在造纸业务强造血能力的基础上,融资租赁业务回收&CAPEX 减少&融资环境改善将助力公司改善负债结构和压缩债务规模,财务压力缓解。剔除掉永续债&优先股的影响,公司2019 年底净资产规模177 亿元,A 股对应0.82 倍PB,估值优势明显,预计2020 年股息率达4.4%,具备吸引力。拟实施股权激励计划,充分调动员工积极性。
投资建议:现金流改善推动资产负债表修复,横向比较PB 估值优势明显。我们预计公司2020-2022 年EPS 分别为0.78、0.89、0.96 元,对应PE 分别为6.4X、5.6X、5.2X,给予“买入”评级。
风险提示:纸价下跌;融资租赁坏账风险;财务压缩不及预期。

晨鸣纸业(000488):推出限制性股票激励计划 高管高比例认购彰显长期发展信心
类别:公司 机构:上海申银万国证券研究所有限公司 研究员:周海晨/屠亦婷/柴程森 日期:2020-04-01
投资要点:
公司公告2020 年限制性股票激励计划草案。为进一步完善法人治理结构,促进建立、健全长效激励约束机制,公司推出限制性股票激励计划,激励对象共计120 人,包括10 名董事、高管及110 名核心业务骨干,其中董事长获授比例25%。激励计划拟一次性授予激励对象的限制性股票8000 万股,占总股本的2.75%,授予价格2.85 元/股。自授予登记完成之日起满24 个月后,激励对象在未来36 个月内分三期分别解除限售的40%、30%、30%。
业绩考核涉及ROE、毛利率,激励计划将调动管理层及核心骨干积极性。限制性股票在2021-2023年的3个会计年度中,分年度进行业绩考核并解除限售,考核要求:2021-2023年公司ROE 分别不低于5.5%、6.0%、6.5%;毛利率分别不低于22%、23%、24%;主营业务占收入比不低于90%;且要求ROE 与毛利率不低于同行业平均水平或对标企业75分位值水平,彰显公司行业龙头地位。此次激励计划有望充分调动公司董事、高级管理人员以及核心技术(业务)骨干人员的积极性、责任感和使命感,有效地将股东利益、公司利益和经营者个人紧密地利益绑定,促使决策者和经营者行为长期化,推进公司快速持续发展;高管大比例参与(董事及高管合计获授54.12%)彰显对公司长期发展信心。
公司四大项目已落地,木浆自给率进一步提升。寿光美伦51 万吨文化纸项目、寿光本部50 万吨文化纸改造项目、寿光美伦100 万吨化学浆项目、黄冈晨鸣化学浆项目等,在年内陆续投产并正常运转,逐步开始发挥效益。公司纸浆自给率进一步提升、实现阔叶浆与化机浆100%自给;林浆纸一体化发展,有利于公司对冲造纸行业景气度波动风险。新增文化纸投产,2019 年公司机制纸产量501 万吨,同比增长9.6%;销量525 万吨,同比增长21.5%,文化纸龙头地位得到进一步巩固。
融资租赁规模收缩,提升资产质量。公司融资租赁业务规模在2019 年末降低至136 亿元,较年初净回收59 亿元,较2018 年初峰值降低接近200 亿;2019 年计提融资租赁款坏账损失5.24 亿元,改善融资租赁业务资产质量。2020 年公司将继续压缩融资租赁业务规模,降低在资产规模中的比重。
负债结构优化,财务状况得到明显改善。公司2019 年末资产负债率较2018 年末降低2.5pct 至73.1%,其中短期偿债能力增强。公司利用美元债(2019 年境外子公司发行1.63 亿美元债)、中期票据(2019 年发行中票12 亿元)、设备融资等工具,将部分短期负债调整为中长期的负债,2019 年末公司流动负债526 亿元,较上年末减少87 亿元;短期借款数额369 亿元,较上年末减少33 亿元;流动比率和速冻比率分别较上年末提升0.07、0.09 至0.85、0.76,有效缓解流动性压力。
新产能全面落地,纸浆自给率进一步提升;负债结构优化;推出激励计划,高管高比例认购彰显长期发展信心。公司融资租赁规模持续收缩,新建项目达产,负债结构优化,公司资金压力得到缓解。造纸主业新增产能落地,浆、纸产能加码,全面布局林浆纸一体化,龙头地位不断巩固。我们维持公司2020-2022 年归母净利润的盈利预测为21.72 亿元、24.70 亿元和28.55 亿元,目前股价(4.59 元/股)对应PE 分别为6 倍、5 倍、5 倍,对应2019 年末PB 仅0.53 倍,维持增持评级。
晨鸣纸业(000488):推出限制性股票激励计划 高管高比例认购彰显长期发展信心

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