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非对称非均衡股市交易

600612老凤祥b股的投资价值分析

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从数据角度,看看投资老凤祥B的潜在风险。有了本篇,收益和风险凑齐,不盲目乐观,也不盲目悲观。
1、杀估值导致股价下跌:老凤祥B当前市盈率约10倍,投资老凤祥B风险之一即杀估值导致的股价下跌(姑且把股价下跌当做一种风险,毕竟有些企业跌下去就很难回来了)。
那么老凤祥B杀估值还有多少空间?
过去3年老凤祥B最低市盈率9.2倍;
过去5年老凤祥B最低市盈率也是9.2倍;
过去10年老凤祥B最低市盈率为8.6倍;
过去20年老凤祥B最低市盈率为6.5倍;
过去20年最低市盈率出现在2008年金融危机的最深处,并在接下来一年时间老凤祥B上涨了300%。6.5倍市盈率转瞬即逝,是20年一现的机会。往后看3年,我不觉得我们运气有这么好。那么如果假设老凤祥的估值分别被杀到3年、5年、10年最低估值,股价会下跌多少?
估值杀到3年最低,股价下跌8%;
估值杀到5年最低,股价也下跌8%;
估值杀到10年最低,股价下跌14%;
再过2个月,会分红5%,如果说上面的估值杀再被分红抵消掉(假设填权,否则估值将突破3年、5年、10新新低);考虑分红,杀到3年、5年新低估值,2个月后只有3%的跌幅;杀到估值10年新低也只有9%的跌幅。
市盈率角度看,想要老凤祥B大幅下跌可能是一种奢望。
2、杀业绩导致股价下跌:前一条杀估值的计算,是假设业绩不变仅仅估值被压缩导致股价下跌带来风险。而当业绩下跌时,估值不变股价也会下跌。如果因为业绩下跌导致市场更坏的预期,可能就会面临业绩与估值的双杀。这是许多乐观的企业给予高估值后转变成悲剧的来源。老凤祥B市盈率的历年新低,其实已经包含了业绩波动对于估值的冲击。这里仅分析业绩下跌对股价的冲击。
过去3年,老凤祥未出现扣非利润下跌情况,最低扣非利润增速4%;
过去5年,老凤祥也未出现扣非利润下跌,最低扣非利润增速还是4%;仅在2016年出现归母利润下跌5.3%,但当年扣非利润增长6%;
过去10年,老凤祥仍未出现利润下跌的情况,就算是经历了2013年的抢金潮以及其后的一地鸡毛;老凤祥的扣非利润仍维持正增长;最低增速还是2017年的4%;
所以,往回看10年,老凤祥都没有出现利润下滑的情况。利润下滑导致股价下跌这个因素,参考历史发生的概率很小。
过去20年,最大的一次利润下滑出现在2001年,下滑-112%;扣非净利润是-114万;因是负数后面没办法同比了。但是当年归母利润是186万,然后往后5年,利润增长了37倍,你没有看错,是5年增长了37倍。
而2001年,老凤祥还叫做第一铅笔。是老凤祥的珠宝首饰业务把钱亏了吗?我们看2001年的年报:不好意思,老凤祥有限当年赚了310万,是第一铅笔延寿亏掉了421万。尽管这这已经是久远的故事了,但是仍可发现不少信息。
近一点的在2008年利润下降了30%,然后在2009年,利润马上增长了90%创出利润历史新高。2008年为何利润大跌已经无需解释。实际上2008年老凤祥珠宝首饰部分利润从2007年的1.35亿下降到2008年的1.12亿,仅下跌17%而已。
从上面的各种信息来看,想要老凤祥盈利下跌恐怕并不容易。非得外界巨大的冲击不可。当然如果管理层犯下巨大的错误,肯定也能够导致公司利润下滑甚至亏损。这都是小概率事件。
从老凤祥的潜在收益分析和潜在风险分析两篇;从数据上看此刻投资老凤祥B,股价向下的空间极小,向上有不错的空间。是否好机会,见仁见智。
数据分析完结,已知道底线在哪里。想来,此刻投资老凤祥B我们要亏钱是有些难了。

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