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天齐锂业蒋卫平豪赌“海外并购” 深陷泥潭

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天齐锂业蒋卫平
公开资料显示,15年前,寂寂无名的蒋卫平接手四川射洪县一家濒临破产的锂盐生产厂,通过不断并购扩张,截至目前,已经成为手握468亿元资产的锂业霸主。其控制的天齐锂业已是全球领先的以锂为核心的新能源材料企业,去年跻身全球第二大锂产品生产商。
长江商报记者发现,蒋卫平创造了两次“蛇吞象”并购的惊人之举。2012年,其经过精心设计,耗资40亿元抢在美国行业巨头之前收购了锂矿石巨头泰利森,当时,天齐锂业总资产只有15.69亿元。而在去年,公司更是耗资278亿元成功收购了智利SQM23.77%股权,举债高达35亿美元。
如今,蒋卫平已经深陷资金困境。截至今年6月底,天齐锂业有息债务高达322.38亿元,较去年同期猛增267.49亿元。上半年,公司财务费用高达10.10亿元,同比大增6.66倍。
天齐锂业上市情况
天齐锂业于2010年8月31日在深交所挂牌上市,公司主营锂系列产品的研发、生产和销售。过去几年,随着电动汽车和储能需求的快速增长,带动锂电池行业快速发展。下游需求急剧增长带动上游锂产品紧俏,锂盐产品一度出现供不应求局面,价格也随之暴涨。
公开资料显示,自2015年开始,电池级碳酸锂价格一路上扬,一度达到20万元/吨左右。
受产品供不应求、价格暴涨因素影响,天齐锂业的财报也非常亮丽。2014年至2018年,公司营业收入分别达14.22亿元、18.67亿元、39.05亿元、54.70亿元、62.44亿元,4年增长了3.4倍。对应的净利润为1.31亿元、2.48亿元、15.12亿元、21.45亿元、22亿元,同比分别增长168.31%、89.93%、510.03%、41.86%、2.57%。4年间,净利润增长了15.80倍。
 天齐锂业的并购之路
wind数据显示,上市之后,从2012年开始,天齐锂业相继收购了文菲尔德51%股权、天齐矿业100%股权、Galaxy Lithium International 100%股权、日喀则扎布耶20%股权、SQM 23.77%股权等境外公司,合计耗资约332亿元。
其中,最为人所熟知的收购就是收购文菲尔德及SQM。前者发生在2013年,先由天齐锂业母公司天齐集团收购泰利森,然后注入上市公司,后者是去年完成的,两项收购耗资超过323亿元。
上述两次收购均属于典型的“蛇吞象”。2012年,公司收购泰利森,当时,天齐锂业总资产不到16亿元,当年净利润仅0.42亿元。
资料显示,泰利森拥有世界上正在开采的储量最大、品质最好的锂辉石矿藏——格林布什锂矿,曾为全球供应大约65%的锂矿石产量,其锂资源占到全球35%的份额。当时,泰利森当时天齐锂业唯一的锂精矿供应商。
SQM是全球最大的碘和硝酸钾生产企业和领先的碳酸锂和氢氧化锂生产商,在美国等20多个国家设立有分支机构,产品销往110多个国家。其运营全球范围内含锂浓度高、储量大、开采条件成熟的智利阿塔卡玛盐湖资产,行业地位可见一斑。
战略型布局中国、澳大利亚和智利的锂资源后,天齐锂业拥有锂资源储备、开发以及锂产品精深加工和锂矿贸易三大产业板块,公司也成为中国唯一通过大型、单一且稳定的锂精矿供给实现自给自足的锂化合物及衍生物生产商。
然而,大肆并购也付出了巨大代价,那就是债务急剧飙升。
截至去年底,天齐锂业有息债务合计为302.55亿元,到今年6月底,有息债务增至322.38亿元,较去年底增加19.83亿元,较去年6月底猛增了267.49亿元。
巨额债务引发的财务费用不菲。今年上半年,公司财务费用为10.10亿元,较去年同期的1.32亿元增加8.78亿元,增长了6.66倍,较去年全年的4.71亿元也翻了一倍多。其中,因并购新增的35亿美元借款所产生的利息费用为8.6亿元。
天齐锂业(002466)融资融券信息(09-05)
天齐锂业(002466)2019-09-05融资融券信息显示,天齐锂业融资余额1,152,341,922元,融券余额4,679,488元,融资买入额122,314,381元,融资偿还额109,918,145元,融资净买额12,396,236元,融券余量195,549股,融券卖出量63,500股,融券偿还量285,249股,融资融券余额1,157,021,410元。

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